今年以来，A股银行行业表现出色，截至 2024 年 8 月 15 日，银行以年初以来近 16%的涨幅，位居 31 个申万一级行业之首。在 A 股市场波动叠加市场利率下降的环境之下，银行股的红利属性和避险属性受到了广泛关注。
聚焦于资金面，不难理解银行今年的强势表现。一方面，在以国家队为代表的机构投资带动下，宽基类 ETF 成为今年 A 股增量资金的重要来源，其中跟踪沪深 300 指数的 ETF 净流入超四千亿元，银行作为沪深 300 指数的第一大权重股，间接地获得了增量资金的流入。基于上市公司前十大流通股东口径，银行是险资今年一季度主要加仓的行业。北向资金虽然今年增量并不显著，但各行业分化明显，银行的红利资产也成为其增持的主要对象。
从基本面表现看，在新发放贷款利率持续下降的情况下，净息差承压仍在制约银行的盈利空间。不过，由于存款利率下调、手工补息严监管等举措，负债端成本降低缓释了息差下行压力，上半年银行净息差与一季度环比持平，进一步支撑了净利润同比增速下滑的放缓。
未来，随着利率环境的进一步调整，银行业如何在保持风险管理能力的同时提升盈利能力，将成为投资者关注的焦点。资产荒背景下，银行做为典型的红利资产，受益于其高股息、低估值属性，配置价值仍在。细分行业看，大型国有银行因其稳定的股息和低风险特性，往往会吸引保守型投资者的青睐。而城商行和农商行的高成长性和稳健的红利支付，使其成为更加进攻性投资组合中的重要选择。
