在当今社会，一些行业看似生意爆棚，实则年年亏损，这一现象引发了广泛关注。
地铁行业便是其中的典型代表。据中国城市轨道交通协会的数据，2022 年最挤的地铁线路之一，上海地铁 9 号线的高峰小时断面客流量达到了 5.68 万。如此高的客流量，按常理地铁公司应赚得盆满钵满，然而现实却是许多城市的地铁不仅不赚钱，还连年亏损。
截至 2022 年底，中国大陆地区共有 55 座城市开通了城市轨道交通。在已公布 2022 年年报的 31 个城市地铁公司中，扣除政府补助后，仍实现盈利的城市仅有武汉、深圳、济南、上海和常州这五个。情况稍好一些的，靠政府补助勉强维持收支平衡，像南京地铁，政府的补贴就分为票价优惠、运营补贴和专项补贴三种。
地铁之所以会亏钱，原因主要有两点：一是“花得多”，地铁建设成本高昂，包含征地拆迁、土地建设、购买车辆和机电设备等，每一项都是巨大的开支。以上海地铁 19 号线第三期为例，44.5 公里的长度，总投资额超 605 亿，平均每公里就要投入 13.6 亿。而且地铁建成后的运营成本也是天文数字，如福州地铁 2019 年的运营成本高达 13.45 亿，其中财务费用和折旧费两项就占了七成，人工成本也是花销大头。二是“赚得少”，不少城市地铁只靠卖车票“回血”，创收渠道单一。且大多数城市地铁的“客运强度”都没有达标，即便在客运量较高的 2019 年，也有半数以上的城市未达标准。地铁的票价相对较低，难以覆盖成本。
其实，地铁亏损并非中国独有的现象，全球许多城市的地铁都面临着同样的困境。但也有城市如香港，采用以地铁站点为核心开发物业的 TOD 模式，成功实现盈利，这一模式也吸引了不少内地城市学习。
面对地铁行业的亏损现状，如何实现扭亏为盈，是摆在各城市面前的一道难题。未来，或许需要在降低成本、拓展盈利渠道等方面不断探索和创新。
