近日，中金公司发布研究观点称，港股阶段性体现比 A 股更大的弹性。过去一个月，高分红股票内部出现了分化现象，其中基本面较弱的周期性行业板块表现欠佳。相比之下，香港本地的高分红股由于较少受到内地经济基本面的影响，加之市场普遍预期美联储降息将导致美元存款利率下降，这有利于提升本地分红股的表现。
7 月主要经济数据显示内需仍然偏弱，作为上半年增长主要贡献的外需也出现放缓。但在“对症”政策大幅发力之前，投资者信心仍待修复，市场情绪低迷，体现为市场缩量交易。不过，当前波动逐步稳定后，更为确定的降息预期带来的流动性宽松有望体现效果，进而也有助于支撑港股表现。
基准情形下，市场会有支撑，且阶段性体现比 A 股更大的弹性，但仍更多体现为震荡中的结构行情。在整体高分红的投资主题下，不同行业因其自身特性，其表现也会有所差异。例如，电信服务、银行与能源等板块领涨，而必需消费、房地产等板块承压。
恒指风险溢价维持在 9%左右，高于历史均值。从中期维度，更为持续的反弹动力依然来自内部增长和政策支持，美联储宽松和外部环境提供了更多政策支持的契机。
当前港股市场在诸多因素的影响下，呈现出独特的态势，其未来发展值得投资者持续关注。
